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那么投资者又该如何参与涉及并购重组的上市公司呢？对此，张晓春认为，最重要的就是要着重分析被并购的公司的质地如何，她表示，高价不是最主要的问题，如果资产本身质地好的话，高溢价也会通过时间逐渐被消化，比如美股可口可乐公司的商誉也很高，但也并未因此发生股灾。再有就是并购之后，上市公司对原来标的公司整合能力的强弱也是要经受考验的。对于已经完成并购的公司，张晓春表示，观察商誉额占公司净利润或净资产的比重比公司的商誉绝对值更为重要，如果公司体量较小，即使商誉总额相对偏低，但超过了利润额后，一旦发生一次性减值，公司就会因此陷入“资不抵债”的困境。

对于孙金钜的乐观判断，《红周刊》记者梳理上市公司公告发现，在279家预告全年业绩且预计出现下滑或亏损的公司中，就有28家公司明确表示，将在年末进行商誉减值，或进行商誉减值测试。目前，2019年拟计提商誉减值准备最高的公司为亚太药业，今年三季报，公司账面净利润额虽然只有690.86万元，但10月30日公布的年报业绩预告表示，因子公司上海新高峰生物医药有限公司业绩大幅下降，公司年度拟计提商誉减值损失不超过6.7亿元，由此来看，公司全年净利润预计将出现6.5亿元~7.5亿元的巨大亏损。

传媒股并购的活跃与2015年国家对文化传媒领域的发展与改革继续加码，使得文化产业迎来黄金期有关，当时有大量的上市公司把目光投向了影视题材。统计数据显示，2015年，传媒行业就因疯狂的并购带来了1042.46亿元商誉总额，一举超过此前在并购方面同样火爆的医药生物业，成为沪深两市28个申万大类行业中商誉额最高的板块，这一纪录持续了3年，直到2018年末传媒股出现大面积商誉“爆雷”，50.16亿元商誉减值才让其退位至榜眼。然而这一退步也是暂时的，因为从今年最新三季报数据来看，传媒股商誉总额再次荣登榜首，1615.34亿元商誉超过了医药股所拥有的1550.37亿元商誉。当然，商誉总额超过千亿元的还有计算机板块，三季度末也有1222.84亿元的商誉资产。

《制度》强调，对打招呼情况应登记未登记或应报告未报告、对登记报告人打击报复或泄露登记报告人及保密信息的，一经发现严肃处理。《制度》要求，茅台集团公司各级党组织、各单位部门应当对依规进行登记报告的行为予以支持，不得以任何理由进行干扰、阻拦，不得妨碍、限制、侵害登记报告人的合法权益。非因法定或合规合理事由、非经合规程序，不得给予登记报告人免职、调离、辞退、等组织处理或者纪律处分，以及取消其评先评优、荣誉称号、绩效评定资格。

需要说明的是，根据奥维云网公布的数据显示，奥克斯在今年一季度的线上销售增长56%，而格力则下滑11.6%。对于格力在线上市场的表现下滑，《商学院》记者联系格力电器相关负责人了解其看法，但截至发稿对方尚未回复。奥克斯相关负责人也以“暂时不方便采访”为由拒绝记者对于本次“被举报”一事的采访。

非公开发行的定价基准日为广发证券此次非公开发行的发行期首日，发行价格不低于定价基准日前20个交易日（不含定价基准日）公司A股股票交易均价的90%（即“本次发行的发行底价”）。广发证券此次非公开发行募集资金总额不超过人民币150亿元（含人民币150亿元），扣除发行费用后将全部用于补充公司资本金和营运资金。以下为募集资金主要使用途径：