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美国人不是这样的，美国个人债、企业债30万亿美元，在美国资本市场的衍生工具里，形成的债券，衍生债券，你们知道多少么？上百万亿啊，放大三倍四倍的，美国2008年次贷危机怎么发生的？2001年出现了911和科技金融危机，美国GDP负增长，股市跌了60%。为了救市启动了房地产，房地产可以零首付，没有首付的房产贷款，一套房子100%贷款就叫次贷，质量差的贷，如果说次贷就在企业和银行，家庭和银行之间那就是一次性的一个债，但是他把这个次贷全部包装成债券放到资本市场，就变成了资本市场的次贷债券。这个次贷债券怎么买卖呢？可以让任何企业去买这个债券，买债券的时候让你放大四十倍，意思说我如果拿了一亿可以放大四十倍，然后就去买这个房地产的次级债券，如果他这个债券涨了5%，我这个本钱就涨了200%，因为有40倍跳上去，所以发财的时候大家一路狂发，一跌的时候乒铃乓啷。

据了解，《商业银行法》第三十五条规定：商业银行贷款，应当对借款人的借款用途、偿还能力、还款方式等情况进行严格审查；商业银行贷款，应当实行审贷分离、分级审批的制度。某国有大行员工表示，个人消费贷款上演“乾坤大挪移”，违规进入楼市、股市的现象频繁出现，也从侧面反映了部分银行贷前、贷中和贷后审查不严的问题。

值得一提的是，这3家券商上半年归属于母公司的净利润下滑幅度也非常明显，其中国海证券归母净利润下滑了71.49%，国元证券归母净利润下滑了54.90%，西部证券归母净利润下滑42.63%。国海证券在半年报中表示，上半年业务及管理费同比降低20.90%，原因就在于人力资源费用减少。

因此，大家都称这一次改革为‘大爆炸’，在物理学模型里，这是宇宙膨胀的起点。之后，伦敦证券交易所的发展顺风顺水。2000 年，它先剥离了作为英国上市公司管理局的职责，移交给英国金融服务管理局，之后便正式改弦易辙，成了伦敦证券交易所有限公司，并在自己的主板上市了。

表3：铁矿石产供需平衡表资料来源：Wind，信达期货研发中心六、观点总结今年铁矿石价格大幅上涨后，当前国内矿山开工率维持高位运行、非主流矿山有利润下生产积极性较高，同时明年淡水河谷有5000万吨的产量增长预期，整体供应端较为充足。而需求端，国内钢厂产能趋于稳定，未来产量增加将集中在废钢这一块，对铁矿石需求的增速难以持续。因此我们认为随着淡水河谷矿区逐步复产、力拓生产干扰因素消失，在全球铁元素消费逐步下滑的大背景下供应逐步回暖，铁矿石难以再次复现2019年上半年的荣光。明年铁矿石现货价格难以维持在当前95美元/吨的高位，预计价格在65-85美元/吨区间内，铁矿石明年可作为套利空配的品种。

2、中国脱钩论第二个概念叫脱钩论，就要和中国脱钩，我认为也是很难的。几十年来，中国和美国，不仅是产业链，而且在产业结构、经济结构、社会结构上都形成了互补的结构。美国的金融、中国的市场，美国的技术、中国的制造，美国的GDP85%集聚在服务业，工业只占13.5%，要脱钩，自己搞工业，劳动力都找不到。总之，美国的产业链、产业结构、经济结构、社会结构，国家的特征已经不可能倒退几十年，回到和中国脱钩的时代。中国不是伊拉克、不是一个小国家，你把他一封闭就脱钩了。中国现在是世界30%的工业品，30%的贸易量，整个来说与欧美与世界各个方面你中有我我中有你，实际上是脱不了钩的。